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专题：能源周期扰动不改“转型牛” 科技主线与价值重估共振

　　北京时间3月17日凌晨，美股周一收高 。三大主要指数全线上涨
。投资者关注伊朗战争的最新进展。布伦特原油一度失守100美元 ，WTI油价回落至每桶95美元以下 。

　　道指涨387.94点，涨幅为0.83%
，报46946.41点；纳指涨268.82点，涨幅为1.22% ，报22374.18点；标普500指数涨67.19点
，涨幅为1.01%，报6699.38点
。

　　随着旨在重新开放霍尔木兹海峡的外交努力取得进展 ，缓解了市场对长期能源供应冲击的担忧。

　　CBOE波动率指数（VIX）下跌7.4%至25.17
，反映出近期市场恐慌情绪显著下降 。

　　标普指数上涨近1%，表明此次上涨基础广泛 ，而非仅限于单一板块。

　　布伦特原油一度跌破每桶100美元是驱动一切的关键因素

　　布伦特原油周一早盘在短暂触及每桶105美元后
，跌破每桶100美元
。WTI原油从3月2日的71美元飙升至3月9日的94.65美元，使其价格处于过去12个月区间的99.6%百分位。此次飙升的催化剂是伊朗封锁霍尔木兹海峡 ，切断了全球石油出口的一条关键动脉 。

　　此轮缓解性反弹发生之际
，正值特朗普总统威胁称，除非海峡重新开放 ，否则将重新考虑是否对伊朗石油设施手下留情，同时其政府正着手宣布组建一个联盟来护送船只通过该水道
。伊拉克也开始着手恢复基尔库克-土耳其管道。

　　高盛分析师指出
，“当前的供应冲击似乎集中在能源领域
”，这与此后出现的广泛通胀飙升有所不同 。这一判断之所以重要 ，是因为它暗示央行可能无需做出过于激进的反应
，为美股提供了反弹空间
。

　　尽管周一有所回落，但VIX指数处于25点 ，仍远高于其一年均值19点
，处于过去一年读数的93.8%百分位。该指数在过去一年中剧烈波动，在2025年4月的关税恐慌期间一度飙升至52.33点 ，随后在12月底压缩至13.47点 。周一的下跌意义重大
，但并未消除近期地缘政治冲击引发的急剧上涨
。

　　油价下跌之际，美国财政部长斯科特·贝森特周一表示 ，美国允许伊朗油轮通过霍尔木兹海峡。此外
，美国官员称，美国将很快宣布组建一个多国联盟来护送船只通过海峡 ，这也推动了油价脱离高位 。

　　特朗普总统周五下令打击位于哈尔克岛的伊朗军事资产
。虽然这次袭击没有影响石油基础设施，但特朗普表示
，如果伊朗继续封锁海峡，美国将考虑打击这些设施。

　　特朗普周一表示 ，白宫将很快宣布哪些国家已同意加入保护霍尔木兹海峡油轮的联盟 。但总统对那些不愿加入联盟的国家表示不满。

　　特朗普对记者表示：“有些国家非常热情
，有些则不那么热情
。我想有些国家不会参与。”

　　沃顿商学院的杰里米·西格尔周一表示：“市场认为我们在伊朗问题上确实占上风，他们会达成协议 ，可能就在本周 。当然
，这里还有很多尾部不确定性，但可以肯定……市场现在确实在往这方面想
。 ”

　　然而 ，尽管存在地缘政治紧张局势
，美股抛售相对温和。标普500指数目前仅比今年早些时候创下的历史高点低5% 。

　　Yardeni Research总裁埃德·亚德尼写道：“标普500指数表现出的韧性，归因于行业分析师对2026年和2027年每股收益的普遍预期日益乐观
。显然 ，他们还没有意识到战争拖延和海峡关闭可能带来的负面后果。
”