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　　国泰君安期货市场分析师

　　张驰宁

　　投资咨询证号：Z0020302

　　近期
，美伊紧张局势持续牵动全球市场神经 。尽管双方通过中间人保持着信息沟通渠道，但实质性谈判远未开启
。双方核心诉求南辕北辙 ，使得局势陷入僵持
，军事冲突的风险依然存在。

　　这场地缘危机最直接的影响是国际油价的剧烈波动 。从冲突担忧到霍尔木兹海峡航运中断，再到中东产油国减产 ，冲击已传导至下游化工产业链，推动PTA 、乙二醇等品种价格轮番上涨
。对投资者而言
，这轮“油化工
”行情虽肉眼可见，但价格已处高位 ，此时追涨无疑风险极大。

　　那么
，此刻我们的视线或许可以适度移开舞台中央，投向那些灯光尚未完全照亮
、却可能决定未来格局的方向 。历史反复印证 ，每一次重大的能源与地缘危机
，都会重塑产业生态并催生新的长期趋势
。当前，传统赛道的大门因冲突而半掩 ，另一扇窗是否正悄然开启？在市场的喧嚣之外
，还有哪些领域可能正被重新审视？这值得我们一起展开思考。

　　【新能源&储能】

　　传统能源供应链在冲突中的剧烈波动，彻底暴露了其脆弱性 。即便是澳大利亚这样的资源出口国 ，其国内柴油供应也因进口受阻而紧张
，价格飙升并威胁到采矿等核心产业；而日本、韩国等能源进口大国，其经济与股市更因成本暴涨和断供预期承受巨大压力。这再次警示 ，过度依赖单一 、地缘政治敏感地区的化石能源，已成为国家经济安全的重大软肋
，正不断加剧各国寻求能源独立的紧迫感
。

　　此时，新能源与储能的长期价值被凸显出来。与依赖长途运输和复杂地缘博弈的石油不同 ，光伏
、风电等新能源的核心优势在于“本地化”生产
，能直接从源头提升能源自主率 。但风、光具有间歇性，必须搭配储能（尤其是电池储能）才能形成稳定可靠的能源系统
。因此 ，这场危机有可能加速全球对“新能源+储能 ”整体解决方案的投入。市场或将重新审视这条产业链的战略意义
，而作为核心原材料的碳酸锂（电池） 、多晶硅与工业硅（光伏），其长期需求逻辑与基本面也可能因此被赋予新的预期 。

　　l 碳酸锂：

　　近期碳酸锂走势相较于其他品种更为稳健
。这背后的核心驱动力 ，首先来自供应端的持续收紧。一方面
，津巴布韦的锂矿出口禁令至今未见松动，其影响预计将在本月开始传导至国内进口量 。另一方面 ，澳大利亚因柴油供应紧张
，其锂矿开采活动也可能受到干扰，加剧了全球矿端供应偏紧的预期
。与此同时 ，国内锂矿库存本就处于低位，这共同构成了价格韧性的基础。

　　在需求侧
，尽管国内增速有所波动，但新能源车出口展现出较强韧性 ，在高油价环境下
，其海外竞争力进一步凸显 。此外，随着传统生产旺季来临 ，下游需求有望迎来季节性改善
。综合来看
，在矿端扰动加剧与需求端存在支撑的背景下，碳酸锂市场目前或处于相对偏强的状态。后续需重点关注4月份下游排产数据及新能源车产销能否持续改善 ，这将是决定价格上行空间的关键 。

　　<碳酸锂期货主力合约近期走势>

图片来源：国泰君安期货app

　　l 多晶硅和工业硅：

　　与碳酸锂的强势不同
，多晶硅盘面近期呈现弱势格局。供给端，短期新疆
、内蒙等地部分工厂有复产计划；需求端 ，前期因政策带来的抢出口行情已结束
，国内需求难有大幅起色，虽然欧洲订单有短暂增加 ，但其持续性仍需观察
。当前市场处于高库存去库初期，价格重心可能有所回落。不过
，作为“反内卷”的代表性品种，此前行业平台公司的成立旨在为行业争取合理利润 ，持续下跌的走势与这一政策初衷或存在一定背离
，因此其下方空间恐也有限 。

　　工业硅的基本面相对复杂
。供应方面，新疆等地工厂的复产进程因电价等因素而暂缓 ，后续新增供应预计有限。需求方面
，下游采购以刚需为主，但多晶硅环节的部分复产计划为其需求提供了一定支撑 。整体来看 ，3-4月份市场可能延续去库态势
，这或将对价格底部形成支撑
。值得关注的是，能源价格上涨可能推高生产成本 ，而“反内卷
”的政策导向也存在向上游传导的可能性。不过
，若盘面价格持续上行，上游工厂的套保意愿可能随之增强 ，这或将对价格的进一步上涨空间形成一定压制 。

　　<多晶硅&工业硅期货主力合约近期走势>

　　多晶硅： 工业硅：

图片来源：国泰君安期货app

　　以上是我们对新能源产业链在变局中的初步探讨
。市场变化莫测，无论是上游的供应扰动
，还是下游需求的真实成色，都可能让价格路径出现波折 ，值得大家保持关注。当然
，能源世界的图谱远比我们此刻看到的更为复杂 。除了光伏与电池，在传统工业领域、甚至在农产品与更广阔的资产视野中 ，是否还有其他“窗户”正在被危机悄然推开？我们的思考并未停止
，敬请关注本系列的下一篇，一起继续探寻！

　　资料来源：财联社 、中国新闻网、金十数据
、Mysteel、国泰君安期货研究所

　　截稿时间：2026年4月3日10点02分

　　免责声明：

　　基本面观点出自国泰君安期货研究所 ，支撑压力为通过均线 、布林轨道
、形态、黄金分割线等技术分析手段综合得出
，仅供参考
。投资者须注意支撑压力位有效突破后，支撑压力相互转化的可能。

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