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经历了2024年的巨额亏损后
，天齐锂业（002466.SZ）在2025年交出了一份“止血 ”的成绩单。

2026年3月27日晚间，天齐锂业发布2025年年报 ，公司实现营业收入103.46亿元
，同比下降20.8%；归属于上市公司股东的净利润4.63亿元，相比2024年的巨亏79.05亿元 ，实现了扭亏为盈 。

黄桷树财经注意到
，赣锋锂业（002460.SZ）也实现了扭亏为盈，归母净利润由2024年的-20.74亿元提升至2025年的16.13亿元 ，这可能代表着国内的锂矿企业正在走出行业的至暗时刻
。

天齐锂业打造的是产业链“垂直一体化
”
，构建了显著的成本优势。

在上游，天齐锂业控股澳大利亚文菲尔德控股公司 ，后者拥有全球顶级锂辉石矿格林布什矿；天齐锂业还参股全球最大盐湖提锂企业——智利的SQM公司，构筑了强大的资源壁垒 。

在中游
，天齐锂业稳步推进澳大利亚奎纳纳氢氧化锂基地的产能爬坡 、重庆1000吨/年金属锂项目
、江苏张家港氢氧化锂项目等产能建设
。

在下游，天齐锂业与头部客户签订长期供货协议等方式 ，布局新能源材料、固态电池 、电池回收等领域。

天齐锂业这一次业绩实现“深V”反转
，主要靠三个境外子公司的优秀表现 。

澳大利亚的文菲尔德控股公司, 2025年的营业收入为77.58亿元，净利润为28.68亿元 ，归属于天齐锂业的净利润为10.48亿元
。

智利的SQM公司
，2025年的营业收入为566.09亿元，净利润为41.81亿元 ，上年净利润为-28.85亿元
，实现扭亏为盈。

澳大利亚的TLA公司，2025年的营业收入为5.88亿元 ，净利润为-3.20亿元
，上年净利润为-22.85亿元，实现大幅减亏 。

这三家境外子公司的优秀表现 ，使得天齐锂业的投资收益由2024年的-83.97亿元变为2025年的5.47亿元。

然而，风光背后
，天齐锂业在境外遇到了一些非常棘手的麻烦
。

在澳大利亚，当地税务局就天齐锂业原全资子公司TLEA于2021年引入IGO的交易结构发出初步意见沟通函 ，可能产生潜在税务负债约1.7亿澳元。天齐锂业已提交申辩材料
，目前未计提预计负债 。

在智利，天齐锂业全资子公司就SQM公司与Codelco的《合伙协议》 ，在智利提起的诉讼
，已上诉至最高法院，结果存在不确定性
。

在业绩扭亏的第一时间 ，天齐锂业董事会开始论功行赏
，高管薪酬大幅上涨。

天齐锂业的董事会有11人，去掉4名独立董事后只剩7人 。

天齐锂业董事会名誉主席蒋卫平2025年税前报酬总额为576万元 ，较2024年的345.6万元
，涨幅为66.67%
。

天齐锂业董事长蒋安琪2025年税前报酬总额为519.08万元，较2024年的358.78万元 ，涨幅为44.68%。

天齐锂业总经理夏浚诚2025年税前报酬总额为522.68万元，较2024年的357.33万元
，涨幅为46.27% 。

天齐锂业副总经理郭维2025年税前报酬总额为383.6万元，较2024年的198.98万元 ，涨幅为92.78%
。

天齐锂业副总经理熊万渝2025年税前报酬总额为270.95万元
，较2024年的142.59万元，涨幅为90.02%。

天齐锂业董事会秘书
、副总经理张文宇2025年税前报酬总额为270.32万元 ，较2024年的188.16万元
，涨幅为43.66% 。

天齐锂业副总经理朱辉，2025年新上任 ，无法对比
。

黄桷树财经测算得知
，上述6位高管2025年平均涨薪158.53万元。

与之相对应的是，天齐锂业的员工平均薪酬并未有太大变化 ，2024年为40.37万元
，2025年为40.57万元 。

值得注意的是，天齐锂业2025年虽然实现了盈利 ，但董事会做出一个令市场意外的决定：2025年不分红、不送股 、不转增。截至2025年末，天齐锂业的未分配利润为157.78亿元
。一些中小股东认为
，一边是高管大幅加薪，一边是股东零回报 ，天齐锂业的资本分配逻辑存在严重问题。

信息来源

天齐锂业2025年年报