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　　界面新闻记者 | 牛其昌

　　山东章鼓（维权）财务造假案靴子落地 。

　　4月3日，山东章鼓（002598.SZ）公告称 ，因2024年年报存在虚假记载
，公司将被实施其他风险警示，股票简称变更为“ST章鼓 ”
。与此同时 ，山东证监局拟对公司及相关责任人合计处以690万元重罚，掌舵山东章鼓多年的方润刚
、方树鹏父子共计被罚260万元。

　　界面新闻注意到
，山东章鼓财务造假案浮出水面之时，恰逢国资大股东从“持股不控权
”向“深度管理人”加速转型——就在半年多前 ，公司董事会权力格局已发生重大变化
，来自章丘国资的三名董事新晋当选，占据了六名非独立董事席位的半壁江山 。

　　如今 ，一个关键问题摆在山东章鼓投资者的面前：一直以来由“方氏父子 ”主导的治理体系
，还能在国资监管收紧与监管重压下延续多久？

　　超10%利润被蚕食

　　山东证监局出具的《行政处罚事先告知书》显示，山东章鼓2024年在未真实发生接受维修、技术服务等业务的情况下 ，确认相关销售费用 、管理费用共计846.27万元
，导致年报存在虚假记载，虚减利润总额846.27万元 ，占当期对外披露利润总额的10.37%
。

　　这意味着
，有846.27万元的利润通过虚假合同从账面消失，资金实际去向不明。

　　长期关注山东章鼓的私募人士对界面新闻表示 ，通常而言，上市公司财务造假的目的在于美化业绩
、迎合资本市场预期 。而山东章鼓反向操作
，仅一年时间便通过虚构费用压低账面利润达800余万元，这笔费用或是以“维修、技术服务”名义流出公司 ，导致上市公司利润被蚕食
。

　　对此
，山东证监局拟对公司及相关责任人合计处以690万元罚款。其中，“方氏父子
”合计被罚260万元 ，在四名被罚高管中占据主要份额
，指向监管部门认为二人对此次财务舞弊负有主责 。

　　其中，时任总经理 、联席董事长方树鹏决策实施上述费用处理事项 ，直接导致公司年报虚假记载
，系直接负责人，对其处以180万元罚款；时任董事长方润刚未能保证公司年报真实
、准确、完整 ，系其他直接责任人员
，对其处以80万元罚款。

　　此外，组织实施上述费用处理事项的时任电气事业部负责人沈春丰 ，以及知悉上述费用处理的时任财务总监赵晓芬，也分别被处以100万元 、80万元罚款
。

　　更令投资者担忧的是
，山东章鼓不仅因此被罚250万元，还因年报虚假记载将被实施其他风险警示 ，自4月8日起将被“戴帽”。

　　值得一提的是
，这并非山东章鼓首次触碰监管红线 。

　　2025年12月，公司刚因关联交易审议及信息披露违规、募集资金使用违规
、公司治理不规范等多项问题 ，被山东证监局采取责令改正措施
。仅半个月后
，公司又因涉嫌定期报告财务信息披露违法违规，被中国证监会正式立案调查。短短数月间连遭监管问责 ，暴露出公司内控存在的深层缺陷 。

　　地方国资进一步加码？

　　财务造假案的背后
，恰逢山东章鼓的权力格局生变
。

　　在8月28日的股东大会上，69岁的方润刚虽继续连任董事长 ，其子方树鹏连任联席董事长、总经理
，但三名国资背景董事——逯光玖（章丘控股董事） 、李云波（章丘控股副总经理）和陈锋（章丘控股财务资金部部长）顺利进入董事会。

　　这场换届之所以引发广泛关注，在于它打破了延续近三十年的“方氏父子掌舵 ”格局 。自1997年方润刚担任章丘鼓风机厂党委书记以来 ，山东章鼓长期实行“国资持股但不参与运营
”的模式
。

　　然而，在财务造假案爆发的背景下
，国资大股东的态度似乎发生了根本性转变。

　　新当选的国资方董事逯光玖在股东大会现场明确表示，此次大股东方增加董事席位 ，主要原因是结合国家到省市各级出于对国有企业监管的要求
，更多的是为了保证国有资产保值增值的需要，希望公司有更好的发展 ，包括下一步在业绩方面有更大的突破 。

　　耐人寻味的一幕细节是
，当被问及未来业绩突破策略时，方树鹏当场表示“回答不了” ，现场一度沉默
。

　　值得一提的是
，随着方润刚年事渐高，其持股比例已从IPO时的14.66%降至9.85% ，方树鹏去年亦披露了减持计划。据界面新闻不完全统计
，父子二人累计减持套现逾4000万元 。

　　对于“方氏父子 ”而言，第六届董事会任期三年 ，这意味着未来三年内，地方国资深度介入可能进一步演变为对管理层的调整。而目前董事会的平衡能够持续多久
，则取决于国资大股东对未来管理权归属的态度
。

　　据知情人士对界面新闻透露，地方国资本就对“方氏父子
”及其治下的山东章鼓颇有微词 ，随着财务造假案曝光
，进一步坚定了其强化上市公司管控力度的决心。

　　此次财务造假案的曝光，对山东章鼓尚在磨合中的新一届董事会亦是重大考验 。

　　上述长期关注山东章鼓的私募人士对界面新闻表示 ，从利好角度看
，国资力量加强有望推动公司治理规范化
。财务造假案曝光后，国资大股东有更强的动力推动内控体系整改 ，避免类似事件重演。而“方氏父子”在财务造假案中的责任归属
，也为国资进一步加强对财务和经营的监督提供了事实依据 。

　　“对于投资者来说，短期来看 ，山东章鼓财务造假案的处罚已落地
，‘戴帽’带来的流动性折价难以避免
。长期而言，未来三年董事会任期内 ，‘方氏父子’的角色变化与国资的干预深度，或是比业绩本身更值得关注的信号。 ”前述私募人士对界面新闻表示 。