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　　橡胶：风险仍存

　　周一，国产全乳胶16850/吨 ，环比上日上涨100元/吨；泰国20号混合胶16050元/吨
，环比上日上涨50元/吨
。

　　原料端：泰国胶水报收83.0泰铢/公斤，环比上日上涨1.5泰铢/公斤 ，泰国杯胶报收61.1 泰铢/公斤，环比上日上涨1.0泰铢/公斤；云南胶水报收15.8元/公斤
，环比上日上涨0.2 元/公斤；海南胶水报收15.0元/公斤，环比上日持平。

　　截至2026年4月6日 ，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70万吨
，环比上期增加 0.86 万吨，增幅1.25% 。保税区库存12.21万吨 ，增幅1.66%；一般贸易库存57.79万吨
，增幅1.16%
。青岛天然橡胶样本保税仓库入率增加2.03个百分点，出库率减少0.75个百分点；一般贸易仓库入库率减少1.81百分点 ，出库率减少1.56个百分点。

　　观点：随着北半球春季的来临
，全球即将迎来2026年年度的割季，国内云南海南将率先开割 ，近期国内产区降雨偏少
，或导致上量时间点推迟（大约是4月中旬，就是下周） ，而东南亚产区目前仍处于低产季的尾声，科特迪瓦处于主雨季中
，因此总量供应影响或相对有限 。需求侧，由于能源问题导致下游轮胎生产受到有限影响（因为在制造业中 ，轮胎业不算高能耗行业）
，而国内市场的下游库存迎来去化，或体现实际的轮胎消费在短期内并未出现下滑
。故 ，当下的平衡表并未呈现突出的过剩压力
，短期RU&NR或偏强。向后看，地缘冲突对货币政策方向的影响或成为决定需求方向的主要变量 ，风险依然存在 。

　　（蔡文杰 期货交易咨询从业信息：Z0022568
，仅供参考）

　　PX：

　　供需面供需双减。亚洲行业负荷环比减少3.2pct至69.5%，中国PX行业负荷环比减少3.0pct至81.0% ，本期降负主要为装置计划内检修
，由于国内炼厂仍保有一定原料库存，预防性降负尚未明显体现 ，目前山东地炼“保油减化
”现象显现
。需求端，4月PTA计划外检修预计增多。PX基本面在产业链中相对偏强 。伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议
，美元指数下挫，油价跳空低开 ，美股反弹
。目前事情的关键是霍尔木兹海峡能否恢复正常运行。考虑到特朗普多次态度反复且尚未撤军
，建议投资者谨慎参与，前期多头头寸离场 ，但不建议立即进入空头思维
，有待继续观察 。由于此前市场透支了大部分预期，今日市场恐慌情绪扰动较大 ，预计PX 5月期价将低开
，震荡偏弱运行，支撑区域8800-9000 ，可关注PX 5-9 、7-9价差回落后的正套机会
。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　PTA：

　　供需面供减需稳。本期逸盛新材料
、百宏、三房巷降负，PTA行业负荷环比减少2.8pct至79.0% ，仍处历年同期偏高水平 。需求端，小订单陆续下达
，批量大订单仍处于观望状态，坯布低位库存延续去化 ，终端工厂开工率局部下调
，部分原料消化殆尽工厂已经开始降负或停机
。聚酯行业负荷环比减少0.3pct至86.5%，聚酯负反馈短期内难以显著显现 ，减产幅度有限。PTA现货基差快速走强
，4月现货流通性偏紧引发基本面与成本共振的概率增加，4月PTA供需格局预期好转 。综合来看 ，当前化工品市场国内实际供应的计划外减量开始显现
，但短期内减量预计有限
。受伊朗接受巴基斯坦提出的停火提议消息影响，TA 5月合约期价预计低开 ，震荡偏弱运行
，支撑区域6000-6200，可关注TA 5-9 、7-9回落后的正套机会。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　产销：江浙涤丝周二产销局部提升 ，至下午3点45分附近平均产销估算在9成略偏上 。清明假期江浙涤丝产销整体偏弱，三天平均产销估算在3成偏下。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　EG：

　　供需面供需双稳
。国内方面，乙二醇行业负荷环比减少0.1pct至65.7% ，其中
，合成气制负荷环比增加2.0pct至75.2%，处于历年同期高位。合成气制乙二醇利润随价格走高已大幅修复 ，预计检修结束后装置提负生产的概率较大 。昨日乙二醇上行的逻辑在于美伊局势持续紧张
，以及沙特阿拉伯朱拜勒工业区遇袭的消息
。朱拜勒工业区是全球重要的石化生产基地之一，年产量约6000万吨石化产品 ，占全球总产量的6%至8%。该区聚集了多家大型石化企业及项目
，包括JUPC
、Sharq、Kayan等，该地区乙二醇产能约占全球比重的8.0% 。市场此前已预计 ，因霍尔木兹海峡未能通航
，乙二醇进口将显著缩量；而本次袭击进一步加剧了市场担忧情绪，遇袭后装置恢复的进展将继续推迟 ，实际影响有待评估
。综合来看，即便霍尔木兹海峡恢复运行
，乙二醇进口缩量短期内仍较难弥补，供应端显著缩量将对乙二醇价格形成支撑。不过 ，今日受市场情绪扰动较大
，预计乙二醇震荡偏弱运行，支撑区域4800-4900 。关注换月因素
。EG5-9 、7-9月差逢回调滚动正套。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407 ，仅供参考）

　　PF：

　　供需面供需双减 。纺纱用直纺涤短负荷环比减少0.7pct 至91.8%
，部分工厂减产，但短纤行业开工率仍处于历年同期偏高水平
。下游需求跟进力度有限 ，难以消化成本涨幅
，加工差持续承压，或导致减产企业增多。需求方面 ，终端订单不足
，下游以消化库存为主 。受原料价格高位影响，部分下游企业转而提升再生短纤使用比例 ，纱厂负荷恢复进度缓慢，涤纱负荷环比减少1.0pct至60.0%
，目前处于五年同期低位。综合来看，成本端支撑减弱 ，预计PF 6月期价将跟随原料价格
，震荡偏弱运行，支撑区域7600-7800
。

　　相关市场消息（消息来源：化纤信息网）

　　产销：周二直纺涤短工厂销售高低分化 ，截止下午3：00附近
，平均产销65%。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407，仅供参考）

　　PR：

　　供应端强势 。供应端 ，瓶片行业预估负荷环比持平至72.9%
，部分主流大厂因前期超卖压力较大，通过发布延迟履约公告等方式缩减合约量 ，叠加出口订单跟涨补货
，导致流通货源持续紧张，现货基差强势 ，加工差处于五年同期偏高水平
。需求端，终端市场正值采购旺季
，同时，海外需求较好 ，出口跟进
，预计将对需求形成进一步提振。综合来看，成本端支撑减弱 ，盘面交割压力预期上升
，预计PR 5月行情相对其他聚酯品种偏强，支撑区域7600-7800 ，关注多PR空PF机会 。

　　（李思进 期货交易咨询从业信息：Z0021407
，仅供参考）

　　纯碱：

　　周二纯碱期货小幅下跌，现货价格持稳至下跌
。周二商品市场涨跌互现 ，市场情绪一般。上周纯碱检修增加
，产量环比减少0.2万吨至77.3万吨 。下游需求暂时趋稳，最新碱厂库存环比上周二增加2.1万吨至188.6万吨 ，最新交割库库存较前一周增加3.0万吨至34.5万吨
。上周光伏玻璃冷修1条产线
、浮法玻璃冷修2条产线。近期浮法玻璃与光伏玻璃日熔量之和略降，重碱需求小幅下滑
，轻碱需求趋稳，中下游采购积极性一般 。1-2 月纯碱进口升至4.27万吨 ，出口升至40.10万吨
。宏观方面
，近期国内房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平；国外宏观影响偏利好（美元指数下跌、地缘担忧缓解）；国内政策扰动较少。综合来看 ，短期纯碱供应高位 、需求略降
，市场情绪偏弱，纯碱暂时偏弱震荡 。仓单方面 ，周二纯碱仓单减少186张至4090张。

　　短期纯碱期价偏弱震荡
，SA2605日内参考1140-1180区间
。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445，仅供参考）

　　玻璃：

　　周二玻璃期货小幅下跌 ，现货价格持稳为主。短期玻璃基本面供需双弱
，供应压力减弱 。上周玻璃产量环比下降，下游采购积极性增加 ，库存环比持稳，最新玻璃库存环比增加0.1万吨至368.2万吨
，同比增加12.0%
。上周玻璃冷修2条产线。近期玻璃日熔量下降，最新在产日熔量为145495T/D ，同比下降约8.2% 。1-2月国内房屋竣工面积同比下降27.9%（降幅扩大）
，近期房地产销售数据环比下降，接近去年同期水平 ，最新玻璃深加工订单数量环比增加0.7天至6.8天
。短期玻璃供应下降
，需求拖累价格，期价整体偏弱震荡。

　　短期玻璃期价偏弱震荡 ，FG2605日内参考960-990 。

　　（胡鹏 期货交易咨询从业信息：Z0019445
，仅供参考）

　　聚烯烃：宽幅震荡

　　截至4月7日日盘收盘，L主力合约日度上涨590元/吨9389元/吨 ，LLDPE华东基差日度走弱201元/吨至109元/吨；PP主力合约日度上涨465元/吨至9865元/吨
，拉丝华东基差日度走弱19元/吨至169元/吨
。

　　3 月上中旬受中东冲突升级、霍尔木兹海峡通航担忧推动，原油
、石脑油、乙烯 / 丙烯暴涨 ，聚烯烃价格快速冲高；同时，下游塑编 、薄膜
、注塑等行业开工虽有回升
，但整体远低于节前正常水平，对高价原料抵触明显 ，采购以刚需小单为主
，市场成交清淡。前期价格暴涨后期货升水、基差走弱，大量套保盘入场压制期货价格 ，叠加市场情绪从狂热追涨转为理性观望
，多重压力下聚烯烃价格从高位快速回落，呈现 “冲高回落 、宽幅震荡” 走势 。北京时间今日凌晨美国同意在两周内暂停对伊朗的轰炸和袭击 ，国际原油价格应声回落至 100 美元/桶以下
，预计短期内对聚烯烃价格形成拖拽下行
。

　　观点：看空，L2605 合约参考运行区间7500-10000元/吨 ，PP2605 合约参考运行区间7500-10000 元/吨。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　烧碱：

　　截至2026年4月7日日盘收盘
，SH2605合约日度下跌30元/吨至2212元/吨 。山东地区32%离子膜碱主流成交价格710-805元/吨，较上一工作日均价持稳。当地下游某大型氧化铝工厂液碱采购价格660元/吨 ，液碱山东地区50%离子膜碱主流成交价格1270-1310元/吨，较上一工作日均价持稳
。下游和贸易商接货积极性不高
，部分氯碱企业出货压力略大，下调32%液碱价格 ，多数企业价格持稳
，32%液碱主流成交区间未动，50%液碱近期出口支撑转弱 ，成交平稳
，价格持稳。

　　3 月烧碱行情由低位修复转向中枢上移，核心驱动为“出口预期 + 能源成本预期 + 高位情绪 ”共振 ，期货与现货走势分化 。地缘冲突抬升全球能源与化工链风险溢价
，海外氯碱装置（如韩国
、印尼）集中降负检修，海外买家转向中国 ，出口询单激增、50%浓度碱出口增加
。短期减产跟进不足
，未能实现有效去库，盘面预期交易下基差仍处于偏低位置 ，价格高位回落。

　　策略：宽幅震荡，主力SH2605参考价格区间2000-3000元/吨 。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　PVC：

　　原油暴涨推高乙烯价格
，乙烯法 PVC 成本承压 、开工下滑；电石价格走高，电石法成本刚性抬升
。供应端 ，春检启动
，乙烯法装置检修增多，行业开工率80.79% ，供应边际收紧。需求端
，下游管材
、型材开工仅40%左右，对高价接受度低 ，刚需小单采购为主
，成交乏力 。出口端，4月1 日退税取消前 “抢出口” ，短期提振需求
，但远期竞争力减弱
。库存方面，厂库去化但社会库存仍处140万吨高位 ，压制价格。短期看，成本与检修支撑价格
，但弱需求 + 高库存制约上行，预计维持震荡偏弱 ，关注地缘局势、春检力度及下游复工情况 。

　　策略：宽幅震荡
，主力V2605参考价格区间4500-6000元/吨
。

　　（欧阳毓珂 期货交易咨询从业信息：Z0023259）

　　原油：

　　在美以大规模袭击伊朗多地公路 、桥梁以及哈尔克岛的军事目标后，美伊双方同意了为期两周的停火协议 ，美国将暂停对伊朗的轰炸和攻击
，在此期间伊朗将确保霍尔木兹海峡的安全通行。市场进入缓和模式计价，预估布伦特阶段性下跌目标位80-90美元/桶；石化产业链恢复次序为油轮通行恢复
、中东油田复产、炼厂及化工厂重启 ，考虑到原油供应的恢复将早于成品油及油化工产品
，缓和模式下考虑做多低硫燃料油及油化工品种裂解价差，同时关注未来两周停火协议的有效性 。

　　操作策略：关注做多低硫燃料油及油化工品种裂解价差机会

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）

　　燃料油&低硫燃料油：

　　3 月俄罗斯高硫燃料油集中抵达亚太市场 ，而美伊两周停火期间此前被困波斯湾的高硫燃料油驶离将进一步增加供应压力。考虑到波斯湾出口燃料油以高硫为主
，低硫燃料油直接利空影响相对较小，需等待亚太炼厂开工率恢复才有供应增量 ，而霍尔木兹海峡通行的恢复阶段性利多船燃需求，预计高低硫价差存在走扩预期
，同时原油更快回落阶段做多低硫燃料油裂解价差策略亦可关注
。

　　操作策略：关注高低硫价差做扩大及低硫燃料油裂解价差逢低做多机会

　　（高明宇 期货交易咨询从业信息：Z0023613）